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  • 半年報的寒意:任正非的警告與導航
    2022年08月25日 08:11
    作者: 袁敏
    來源: 澎湃新聞
    532人評論
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    【半年報的寒意:任正非的警告與導航】這兩天任正非先生的一份內部文章,讓人感受到絲絲寒意,甚至直接提出要讓“寒氣”傳遞到每個人。

      今年的夏天很熱,據說上海35℃及以上的高溫天數迄今已接近50天,甚至最高40.9℃的高溫,追平了百年最高紀錄。

      而這兩天任正非先生的一份內部文章,卻讓人感受到絲絲寒意,甚至直接提出要讓“寒氣”傳遞到每個人。

      文章很長,內容很豐富,網上刷屏的同時,也伴隨著很多解讀,其中一個要點之一是“活下來”,是華為公司應該改變思路和經營方針,“從追求規模轉向追求利潤和現金流”。

      這不禁讓人想起《紅樓夢》里的賈家。家大業大的賈府,素有“賈不假,白玉為堂金作馬”的諺語口碑,在賈雨村等人的眼中,更是鐘鳴鼎食之家,但在冷子興的口中,卻是“花架子”,“內囊”都上來了。只不過,賈府沒有運籌謀劃的人,賈母雖強,但享福人不愿再操心,而任正非先生卻老驥伏櫪,危機感十足,明確指出未來的努力方向。

      先說賈母。中秋節快到了,尤氏來找賈母商量八月十五賞月的事,正好是吃飯的時間,于是賈母留她吃飯,卻發現伺候添飯的人,手里捧著一碗下人的米飯給尤氏。賈母很驚訝,于是責怪下人“你怎么昏了,盛這個飯給你奶奶”。

      殊不知,賈府現在的糧食都不充裕了,下人很實在,今天吃飯的人多了(除了賈母,還有探春和寶琴);鴛鴦也作了解釋,“如今都是可著頭做帽子了,要一點兒富余也不能的”,王夫人更直接,是因為“這一二年旱澇不定,田上的米都不能按數交。這幾樣細米就更艱難了……”賈母也只能以“巧媳婦做不出沒米的粥”來解嘲。

      本來老人家吃得就不多,即使加上兩位姑娘,量也不會大,但你很難想象賈府這樣的大戶人家,多一個尤氏這樣的人吃飯,居然飯都不夠,可謂“寒氣”已經傳遞到了飯桌上了,只不過賈母年紀大了,權力也基本上都授給了王夫人,所以也就不再多說了。

      其實當家的王夫人也好,實際掌權的王熙鳳也罷,都了解日子的艱難。比如大管家林之孝就曾建議“裁員”,將出過力的老家人用不著的放幾家出去;大家委屈一些,該使八個的使六個,該使四個的使兩個。但王夫人顧慮到賈政才回來沒多久,提起來這種事擔心老爺傷心,連提也沒提;王熙鳳也曾建議“裁員”,比如年紀大些的,或者有些咬牙難纏的,拿個錯攆出去,而王夫人則“于心不忍”,更怕老太太不依。

      這就尷尬了。管家林之孝知道日子不好過了,實際掌權的賈璉、王熙鳳也知道家里內囊都快出來了,甚至想方設法把家里的東西拿出去典當度日。但因為種種原因,當家的賈政夫婦卻揣著明白裝糊涂。而賈母更因為年齡、精力等問題而有心無力,看著賈府衰敗下去。

      事實上,很多公司也會面臨發展困境。比如大名鼎鼎的福特公司,就曾在金融危機期間,將北美所有值錢的家當都拿去做了抵押,甚至包括“福特”這個著名商標,都成了抵押品,真所謂“崽賣爺田不心疼”。如果福特汽車不能轉危為安,將來連祖宗留下來的自家招牌都會被銀行收走,想想都有點后怕。

      再比如被稱為“藍色巨人”的IBM,在1993年也曾面臨著巨大的流動資金短缺風險,最終只能出售非生產性的資產來籌集資金,以幫助公司渡過難關。掌門人郭士納更是開始大量裁員,并要求所有的支出要建立在市場的基礎上,員工個人收入的增加要體現市場的變化以及各自的工作績效,其中獎金要建立在業務績效及個人貢獻的基礎上,股票期權獎勵建立在個人的關鍵技能及公司的競爭風險基礎之上。

      回到任正非先生的文章,是不是能夠理解他的警示了?雖然沒有喊出“到了最危險的時候”但綱領很明確,“活下來”,方針很清晰,“從追求規模轉向追求利潤和現金流”。

      全球著名的科技公司,即使在美國打壓的情況下,2021年的收入也有6368億元;雖然利潤里包含了出售榮耀業務及全資子公司帶來的“非正常”部分,但即使扣除這部分金額,2021年的利潤也超過500億元,怎么忽然一下子就“寒氣”逼人,感覺凜冬將至?

      因為華為不是上市公司,信息披露的實時性及透明度有限;同時,本人也未在華為任職,更未與華為內部人士進行溝通,因此只能站在吃瓜群眾的立場上,根據有限的資料來試圖“管中窺豹”。

      其實,“活下來”這個口號并不是今天喊出來的。比如,在去年8月6日華為發布了半年度的經營業績,當時的輪值董事長徐直軍就明確表示,要通過創造價值,讓公司“活下來,有質量地活下來”;任先生的文章,似乎也與華為今年8月12日發布的上半年經營業績有著千絲萬縷的關系。

      去年也好,今年也罷,華為的公開信息都表示,“整體經營結果符合預期”。但是否真的符合預期,也許華為內部人才能知道。在吃瓜群眾看來,經營結果不容樂觀也許更貼切。比如去年發布半年報的時候,徐直軍在展望全年的時候說“運營商業務和企業業務將實現穩健增長”;但2021年的年報結果卻是消費者業務全年下降了49.6%,運營商業務下降了7%,唯一增長的企業業務,也僅僅實現了2.1%的增長率。如果說消費者業務下降“符合預期”,運營商業務和企業業務恐怕談不上“穩健增長”。

      再回到今年發布的半年報,有限的數據顯示,華為2022年上半年的銷售收入為3016億元,比上年同期下降近6%,其中運營商業務收入1427億,比上年同期增長了4.2%;企業業務收入547億,增長27.5%;終端業務收入1013億,同比下降25.4%。

      收入是什么,收入就是“規模”。2020年以前,華為一路高歌猛進,收入規模不斷擴大,并在2020年達到頂峰的8914億;但這種增長勢頭在2021年被逆轉,這可能就是任總所說的“由于戰爭的影響及美國繼續封鎖打壓的原因,全世界的經濟在未來3-5年內都不可能好轉”的大背景,如果再考慮疫情的疊加影響,全球經濟將面臨著衰退可能就不可避免。而這種大環境必然影響到消費能力的下降,進而影響到華為公司的經濟業務發展。

      言下之意,收入高增長的日子可能暫時只能“回憶”,2021年的年報、2022年的半年報都或多或少揭示了,靠規模求發展的日子可能會告一段落。

      如果說收入下滑還感受不明顯,利潤的下滑就“寒氣”逼人了。按照華為披露的信息,2021年上半年的凈利潤率是9.8%,而2022年的凈利潤率則只有5%,近乎腰斬。因為有關信息披露的完整性問題,我無法對這個數字作出準確的解讀,但從年報披露的信息看,過去五年中,華為在2018年的營業利潤率達到10.2%的高點,此后的2019、2020年逐年下滑。一般來說,在價格、成本結構不變的情況下,由于有固定成本的存在,利潤的增長通常會超過收入的增長,那么今年上半年的數據,可能說明華為終端業務收入的下滑,拉低了公司的整體利潤率。

      這可能就是任總所說的“未來幾年內不能產生價值和利潤的業務應該縮減或關閉,把人力物力集中到主航道來”的意義,因為對華為來說,ICT就是公司的主航道,運營商業務和企業業務才是產生價值和利潤的壓艙石。

      再看看現金流。過去五年,盡管2021年由于業務剝離的原因,導致數據的可比性下降,但從收入及營業利潤上看,華為仍然保持著正增長。經營性現金流則揭示了另一幅圖景,從2017年的963.36億元降低到2021年的596.7億元,也就是說不升反降,雖然年度內有所波動,但基本趨勢是下降,用年復合增長率指標來衡量的話,過去五年是-11%。

      如果把現金流再拆開來看的話,公司銷售商品及提供服務收到的現金,與支付供應商及雇員的現金流出之間的差額則從2017年的512億降至2021年的75億元,減少了八成以上,甚至在2020年一度出現了負值。也就是說公司所賺得錢大多用來支付供應商貨款及工人工資了,這一方面可以解讀為華為讓價值鏈上的伙伴得到了實實在在的好處,但另一方面也給公司的自由現金流帶來了壓力。

      這大概就是任總要追求現金流的原因之一吧。春江水暖鴨先知,公司經營在財務上或多或少有了征兆。活下來,調整經營方針,以財務指標為指揮棒,從追求收入轉向追求利潤和現金流,這既是環境所迫,也是公司健康之基。

      賈母睿智,但面對賈府的頹敗只能徒嘆奈何;任總威武,面對寒冬,提出了新的規劃藍圖。坦誠面對衰退,目標方針明確,同心協力突圍,相信公司會“高質量活下來”。數字不會說假話,其他企業也應該反求諸己,思考是否調整經營方針以應對環境變化。

      (本文為澎湃商學院獨家專欄“會計江湖”系列之三十一,作者袁敏為上海國家會計學院教授,會計學博士,研究方向:內部控制、資信評級等,出版有《資信評級的功能檢驗與質量控制研究》、《企業內部控制規范與案例》等著作。)

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    (文章來源:澎湃新聞)

    文章來源:澎湃新聞 責任編輯:5
    原標題:會計江湖|半年報的寒意:任正非的警告與導航
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