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  • 證券時報頭版頭條:貨幣政策發力穩增長 LPR或非對稱下調
    2022年08月22日 03:13
    作者: 賀覺淵
    來源: 證券時報
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    【證券時報頭版頭條:貨幣政策發力穩增長 LPR或非對稱下調】過去一周內,經濟大省經濟形勢座談會和國務院常務會議接連召開,均強調加大宏觀政策支持力度,保持經濟運行在合理區間。人民銀行也通過超出市場預期的“降息”操作,出招加碼穩增長。接下來,8月22日的新一輪貸款市場報價利率(LPR)報價下調在市場看來已是“板上釘釘”。專家認為,從有效支持實體經濟來看,1年期和5年期以上LPR均有下調可能,而LPR非對稱下調的可能性或更大,5年期以上LPR或至少下調10個基點。

      過去一周內,經濟大省經濟形勢座談會和國務院常務會議接連召開,均強調加大宏觀政策支持力度,保持經濟運行在合理區間。人民銀行也通過超出市場預期的“降息”操作,出招加碼穩增長。接下來,8月22日的新一輪貸款市場報價利率(LPR)報價下調在市場看來已是“板上釘釘”。專家認為,從有效支持實體經濟來看,1年期和5年期以上LPR均有下調可能,而LPR非對稱下調的可能性或更大,5年期以上LPR或至少下調10個基點。

      7月份金融數據與主要宏觀運行數據顯示,實體經濟有效需求還有待提振,經濟恢復進程尚不穩固。為此,8月18日召開的國務院常務會議指出,要貫徹黨中央、國務院部署,有針對性加大財政貨幣政策支持實體經濟力度,進一步鞏固經濟恢復基礎,保持經濟運行在合理區間。

      同時,國常會明確要完善市場化利率形成和傳導機制,發揮貸款市場報價利率指導作用,支持信貸有效需求回升,推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。疊加日前中期借貸便利(MLF)利率下調,LPR的定價基礎已經改變。在市場看來,8月22日的LPR報價下調沒有懸念。

      “LPR下調落地后可以有效降低實體經濟融資成本,實現信貸刺激,帶動經濟加速修復。”中信證券首席經濟學家明明表示,在目前中長期貸款需求更需要提振的局面下,后續LPR“非對稱調降”會更符合當前的政策目的,有助于銀行更多向中長期貸款讓利,釋放中長期貸款需求。預計5年期以上LPR本月至少下調10個基點,下調落地后可以有效降低實體經濟融資成本,實現信貸刺激,助力經濟修復。

      民生銀行首席經濟學家溫彬同樣認為,當前1年期LPR報價3.7%的水平已相對偏低,若繼續引導1年期LPR下調,容易加劇企業的套利行為,加大資金空轉風險。相較而言,5年期以上LPR非對稱下調的概率更大。在當前涉房類貸款疲弱環境下,按揭貸款利率仍存在較大下降空間。不過,他也指出,若后續經濟復蘇不及預期,消費、投資等修復力度持續偏弱,1年期LPR利率仍有下調空間。

      此外,明明還表示,未來央行或繼續從存款利率市場化著手,通過進一步降低銀行負債端成本來打開LPR下調空間,從而達到刺激實體部分融資需求的目的。在這樣的背景之下,存款利率或將進一步下行,在一定程度上降低商業銀行的負債端成本壓力。

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    (文章來源:證券時報)

    文章來源:證券時報 責任編輯:83
    原標題:貨幣政策發力穩增長 LPR或非對稱下調
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